今年3月，光伏市值“一哥”更迭，逆变器龙头阳光电源超越组件霸主隆基绿能，成为总市值最高的光伏企业。

　　事实上，这也某些特定的程度上反映了今年组件、逆变器两大产业链企业的命运曲线。作为光伏系统的两大核心设备，相比组件企业的大面积“失血”，逆变器企业仍旧保持着“赚钱”态势。

　　聚焦逆变器业务营收占比过半的十家主流逆变器企业，今年前三季度，普遍实现了盈利。

　　其中“一哥”阳光电源断层式领先，前三季度净利润达到76亿元。前三季度净利润同比增幅最大的则为通润装备，2023年其注入正泰电源资产，自此核心业务由金属制作的产品拓展至新能源。2024年上半年，通润装备光储设备及元器件制造业营收占比超过50%。此外，净利润同比增幅领跑的还有上能电气、德业股份。

　　当然，“冰火两重天”，也有多家逆变器企业业绩增速放缓甚至同比下降，原因之一共同指向海外市场去库存，海外销售大幅度地下跌。这主要源于2022年时受俄乌冲突，欧洲光储需求暴涨，但2023年随市场冷却，经销商库存积压。

　　但据业内分析，海外高库存或已接近尾声。从海关数据分析来看，从今年6月开始，逆变器月度出口数量连续超越去年同期。

　　进一步探究逆变器企业的业务布局，光储一体早已是大势所趋。源于相近技术，目前逆变器企业无不囊括储能变流器（PCS）产品，甚至向储能电池、储能系统进一步延伸。在上述上市企业财报中，多数企业也将光储业务归于一体核算。

　　而继续观察将逆变器及储能业务分开的上能电气，2024年上半年储能变流器及系统集成营收占比26.34%，较去年同期有多降低。锦浪科技同样，今年上半年储能逆变器营收占比较去年同期下降。

　　背后原因或离不开储能行业惨烈的“价格战”，据第三方机构统计，储能电芯平均价格已从2023年初的0.9元/Wh下降至0.3元/Wh左右，储能系统均价跌破0.5元/Wh。这也代表着，逆变器企业承受着来自光伏及储能行业的双重压力。

　　相比组件的激烈竞争，逆变器相对来说比较稳定，一方面在于随着国产品牌的崛起，逆变器行业早已历经多轮厮杀；另一方面，在2024光伏行业年度大会上，阳光电源副董事长兼光储集团总裁顾亦磊指出，各国电网标准不一，对逆变器的要求不同，进而带来逆变器行业更多的创新需求，但逆变器同样越来越卷。

　　纵观各大厂商动态，逆变器竞赛更多地集中于技术内卷。北极星整理了今年以来主流逆变器厂商发布的新品，在地面电站市场，大多分布在于320kW组串式逆变器，工商业市场则是150kW组串式逆变器爆发。

　　除功率集体变大之外，在智能化技术方面，如IV扫描及诊断、直流拉弧检测、交直流智能端子温感检测等似乎成为各家的标配。

　　对此，多家逆变器企业反馈，核心还是在于1500V系统这一平台下，从2017年至今，市场上主流逆变器厂家的技术不断跟进，在降本空间极尽收窄之下，企业创新主要集中于电网适配、产品可靠和稳定。但值得重视的是，尽管某些智能技术各家皆有，但实际落地应用占比较少，仍有待技术友好性的进一步完善。

　　不过不难发现的是，逆变器产品的突破创新也已开启。2023年7月，由华能陕西、阳光电源等联合打造的孟家湾光伏项目成功并网，项目采用了阳光电源直流2000V高压逆变器，这也是全球首套2000V光伏系统。今年上海SNEC光伏展，中车时代电气展出了2000V系统下的5MW集中式逆变器以及455KW组串式逆变器。

　　系统的进一步抬高，可支持单串接入更多组件而减少组串数量，逆变器、汇流箱、支架及直流侧电缆的用量、成本也随之减少，进而达到系统降本。但正如1500V系统迭代，2000V系统的进一步推广和应用同样需要相关标准及产业链设备的协同。

　　随着系统变革，逆变器产品创新有望步入新一轮黄金期。据企业预测，包括集中式逆变器和组串式逆变器，未来或将继续变“大”，但保证设备的友好型和安装的便利性，逆变器功率密度需要更高，这需要新的拓扑结构和新一代半导体器件，多家企业也透露已有产品应用碳化硅等。

　　功率之外，产品可靠性和支撑电网也将是研发重点，特别是地面电站市场，电网技术构成了头部逆变器企业的技术壁垒。

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